国家统计局5月11日发布4月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%； PPI同比下降3.6%，环比下降0.5%。4月份市场供应总体充足，消费需求逐步恢复。受去年同期对比基数较高等因素影响，今年4月CPI、PPI同比涨幅继续放缓。
       鲜菜、鲜果、猪肉价格下降CPI低位运行
       具体来看，4月CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。食品中，禽肉类、鲜果、食用油和猪肉价格分别上涨6.7%、5.3%、4.8%和4.0%，涨幅均有回落；鲜菜价格下降13.5%，降幅扩大2.4个百分点。非食品中，出行类服务恢复较好，飞机票、宾馆住宿、旅游和交通工具租赁费价格涨幅在7.2%～28.7%之间；工业消费品价格下降1.5%，降幅扩大0.7个百分点，其中汽油和柴油价格分别下降10.6%和11.5%，降幅分别扩大4.0和4.2个百分点。
       4月CPI同比涨幅进一步收窄，主要原因在于食品项中蔬菜价格下滑速度加快；而在非食品项中，受国际原油价格下行影响，国内汽油和柴油价格显著回落，此外汽车行业的价格战也在一定程度上制约了CPI的增长。
       当前实际消费强度偏弱，突出表现在扣除波动较大的食品和能源价格后，4月更能反映当前整体物价水平的核心CPI同比继续处于0.7%的偏低水平。物价是供需平衡的结果，在供给端较为稳定的背景下，CPI，特别是核心CPI涨幅偏低，表明当前消费反弹较为温和——3月以来社会消费品零售总额同比增速大幅上扬至10.6%，更多是受上年同期低基数影响；剔除低基数因素，3月该指标的四年平均增速为4.5%，相当于疫前常态增长水平的一半左右。这意味着下一步在促消费方面的政策空间较大，迫切性也较强。
       总体来看，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确实面临着类通缩压力，主要原因在于经济度过疫情修复阶段之后面临着内生动力不强，需求仍然不足状况。推动经济运行持续好转、内生动力持续增强，需要适时适度加大政策宽松力度。
       展望5月份CPI走势，CPI同比增速大概率还将处在较低水平，低通胀状态短期仍将持续，不过从大环境看，当前国民经济的强复苏已经有所显现，居民消费信心正处于回暖态势，陷入通缩的风险可控。但对于政策面而言，后续仍需要在扩大居民消费、提振消费信心方面持续发力，同时货币政策也可在必要时进一步作出调整，以此来稳定国民经济的增长修复。
       PPI继续走弱短期内仍将延续回落态势
       4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。
       从环比看，PPI由上月持平转为下降0.5%。受国际原油价格波动影响，国内石油煤炭及其他燃料加工业价格下降2.3%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.1%。钢材、水泥等行业供应整体充足，但需求不及预期，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.0%，水泥制造价格下降0.1%。煤炭产能继续释放，加之进口量仍较大，煤炭开采和洗选业价格下降4.0%。
       从同比看，PPI下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点。同比降幅扩大，主要是由于上年同期石油、黑色金属等行业对比基数走高，以及近期国内外需求偏弱。
       从国内生产和市场需求来看，虽然整体上处于稳步回暖之势，但考虑到当前大宗商品价格依然偏高，部分企业依然面临着较高的成本压力。后续受到国际大宗商品价格回落等因素影响，短期内PPI同比仍将延续回落态势，但从中长期来看，随着国内经济的进一步恢复，PPI同比降幅大概率会逐渐收窄。
       由于国际大宗商品价格回落以及国内需求端支撑不足，预计二季度PPI同比涨幅将持续回落。下半年随着翘尾因素逐渐回升以及国内经济企稳，PPI单月同比降幅有望收窄。